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巴菲特增持日本“五大商社”,震中地带的日本能成为供应链高地?
   作者: 景舟 阅读:214 日期:2024-02-23

现在是不是“股神”巴菲特最得意的时刻?他正在日本收获滚滚财源。

当中国股市还在为“重回3000点”熬战,日本股市正迎来34年以来“牛市”。

2月22日,日本日经225指数收报39098.68点,继续创下近34年新高,超过日本1989年12月“泡沫经济”时期巅峰38957.44点。

数据显示,2024年以来,日经225指数累计涨幅超过17%。日本股市暴涨背后,是大量海外资本进入。海外投资者在1月份净买入超过954亿元的现货日本股票。

这其中,就不断出现“股神”巴菲特的身影,而其投资重点在日本五大商社。

(巴菲特,图源:telegraph)


日本经济奇迹离不开五大商社推进的日本“贸易立国”。五大商社曾是日本长期位居全球第二大经济体的五大支柱,也是全球大宗商品供应链的隐形链主。

疫情期间的2020年8月30日,巴菲特在其90岁生日当天,忽然宣布62.5亿美元(约合449.85亿元)买入日本五大商社各超过5%的股份。

有报道称,到2023年4月,巴菲特已从五大商社赚了至少45亿美元(323.8亿元)。而已92岁高龄的巴菲特还亲赴日本以示支持五大商社,股神透露已分别持有五大商社7.4%的股份,也是其伯克希尔基金在海外最大投资。

到同年5月,据外媒分析,巴菲特在五大商社投资升至170亿美元(逾1200亿元)其价值不到三年涨近两倍。

预计截止2024年1月底,巴菲特在五大商社投资或超1300亿元。而据wind数据显示,自2020年8月投资五大商社,丸红商事(股价,下同)涨近5倍,三菱商事、三井物产涨超3倍,住友商事、伊藤忠商事涨超2倍。

巴菲特赚了多少红利,可想而知。本期,掌链《资本与供应链》第2期带你来看,“股神”巴菲特与全球供应链“隐形链主”日本商社。


巴菲特增持日本“五大商社”,震中地带的日本能成为供应链高地? -凯发代理


资本市场,“股神”巴菲特的一举一动都足以引发一场巨震。最近,巴菲特公开表示“看好日股”。殊不知,巴菲特四年前便开始建仓日本五大商社。

2020年,巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦开始进入日本市场,将投资的首选着手于五大商社:“三菱商事(三菱财团)、三井物产(三井财团)、伊藤忠商事(第一劝银财团)、住友商事(住友财团)、丸红株式会社(富士财团)”。

(巴菲特买入日本五大商社股票,图源:cnbc)


2020年8月,伯克希尔声称已收购日本五大商社各超5%的股份,认为他们是被市场低估的伟大公司,且此后不断对其增持。

2022年秋季,巴菲特称对5家商社的持股比例已提高至6%左右,增持约172亿元。

2023年4月,巴菲特宣布对日本五大商社的投资持股比例提高到了7.4%。当时他还透露,对日本五大商社的投资,是伯克希尔哈撒韦在美国以外的最大投资。

而日本这五家商社的表现,也的确没有辜负巴菲特的期待。自2020年以来,五家商社均处于上涨趋势,涨幅在60%~200%不等。

2024年1月达沃斯论坛上,住友商事首席执行官hyodo更是表示,“根据我掌握的信息,伯克希尔正在增持所有五家公司的股份,巴菲特每天都在增持”。

(日本五大商社股票涨跌表现,数据来源:wind)


谈及日本商社背后的财团,更是控制了日本接近99%的大型生产企业及贸易公司。小到平明百姓楼下便利店,大到飞机坦克跨国金融街,可以说是无所其不及。

①三菱商事:2023年世界500强第45位,全称三菱商事株式会社。初期以贸易中介为中心,1970年开始涉足资源开发投资。目前涉足领域涵盖能源、金属、机械、化学品、信息、金融、物流等多方多面,全球第二大便利店罗森便利店属于三菱财团。

②三井物产:2023年世界500强第93位,全称三井物产株式会社。1947年设立株式会社,主要事业内容涉及信息,能源,金属,化工,金融,物流,资源等。全球第一大便利店7-11属于三井财团系。

③伊藤忠商事:2023年世界500强第96位,全称伊藤忠商事株式会社。1949年设立株式会社,主要事业内容涉及纤维,机械,食材,信息通信,保险,物流,建设等。全球第三大全家便利店也属于伊藤忠商事。

(全家便利店,图源:cnbc)


④丸红株式会社:2023年世界500强第190位,1949年设立株式会社,事业内容涵盖食材,纤维,能源,奢侈品牌,传播,物流,钢铁等。

⑤住友商事:2023年世界500强第282位,全称住友商事株式会社,1919年设立株式会社。江户时代以冶铜起家,二战前是日本三大财阀之一,战后分拆重组,现在主要涉及化学、基建、房地产、媒体等行业。

事实上,日本五大商社互相之间有着千丝万缕联系的,在业务上也是相互融合,推动者日本各行各业的发展,是日本的隐形链主,都有着非常强劲的现金流,贸易物流竞争力。

2023年10月份,“股神”巴菲特的老搭档芒格表示,巴菲特拿数十亿美元押注日本股市的决定“无需动脑筋”,这是一个百年难得一遇的机会,感觉就像是上帝赐予的礼物。

芒格声称:“这钱赚的太容易了,就像上帝打开了一个箱子,把钱倒进去一样。”

对于投资日本,巴菲特在一档访谈节目中称:“我们投资它们(五大商社)的时候,是抱着长期持有的心态,而并不是只想持有到下周、下个月或者是明年。”



1990年,日本经济泡沫破裂,从此进入长达三十年之久的低增长时代,被日媒称为“失去的三十年”。

而此后,从小泉纯一郎的“换国计划”,到安倍晋三的“安倍经济学”,历任日本首相无不希望将日本从“低增长时代”拉出。

2021年9月,岸田文雄当选日本第100任首相。时隔半年,岸田内阁落地招牌政策“新资本主义”,再次试图让日本经济从失去的三十年里“回过神来”。

(新资本主义本部事务局挂牌,图源:日本政府网站)


岸田内阁将“新资本主义”的重点,集中在对人的投资与分配、科学技术与革新、加速创业与开放式创新等方面。

事实上,日本劳动分配律长期处于下降趋势,这反映着日本工资长期处于低增长率水平。工资不增加,就不会导致消费,也就无法衍生下一次的增长。“新资本主义”对人的投资与分配将偏向于促进工资增长,通过提高技能促进劳动力流动等。

科学技术与革新,则意味着日本将大力扩大科技投资,振兴以量子技术、人工智能、生物技术、医疗等为代表的科学技术。

作为新资本主义的“具体化”,2023年6月,日本政府公布经济发展战略修改草案“新资本主义执行计划”。

“执行计划”中提出,要将人工智能、量子技术、空间和海洋等尖端重要技术的实际应用规模扩大到5000亿日元(约合238.9亿元)。


(东京街头的电子股指显示屏,图源:路透社)


而“新资本主义”,也或为日本经济带来了一丝生机?巴菲特投资日本五大商社,大量外资流入,政策 资金,日本链主企业怕是已经“乐开了花”。



进入2024,日本已经发生上百次大大小小地震,包括两次6级以上地震。

地处欧亚板块与太平洋板块交界的日本,是地震的“震中地带”,地缘政治的“震中地带”,同时也是地缘供应链博弈的“震中地带”。

中美博弈之下,日本紧跟美国步伐,短期看是要受益的。

据《日经亚洲评论》2月21日消息,受对中国出口增长拉动,日本2024年1月份出口连续第二个月增长。其中,芯片制造设备出口增长27.5%,汽车出口增长31.6%。

该报道称“美国的贸易限制刺激了日本芯片产业的对华业务。”由于成熟制程的半导体设备并未受到美国出口限制,很多日本半导体企业通过向中国出口传统半导体设备而获得利润。

当前,日本经济向好,是地缘供应链受益者,美国对华出口限制反而束缚了美国企业,给日本企业创造了机遇。

但在日本政坛却更多抱着依美遏华的态势。2022年3月28日,韩媒先报到,美国政府提议与韩国、日本和台湾地区组建“芯片四方联盟”(chip4),目的将中国大陆排除在全球半导体供应链之外。

2023年1月27日,排华的美日荷半导体“三边同盟”协议签订,日本不仅最先落实限制措施,断供的半导体设备更是高达23款,推进对华先进科技供应链的脱钩和遏制。

如果日本持续推进供应链等经济问题政治化,中日如果走向脱钩,“限制”只会加快中国研发进程。对日本来说,中国仍是不可多得、不可失去的超大规模买方市场。

早年间,日本对中国机床卡脖子,而如今中国机床取得显著进展,2023年上半年,中国砍掉了43%的日本机床订单。据日媒估算,这直接给日本机床企业带来了1112亿元巨额损失。

回观半导体产业,日本占到中国30%的半导体设备进口额,东京电子、尼康、日立等日本半导体设备厂商为中国市场提供光刻机、刻蚀机、检测设备、清洗设备等大大小小的芯片生产链。

半导体领域的“断供”,也必将成为悬在日本头上的“达摩克里斯之剑”。


参考资料:

1、巴菲特赚翻了!三菱商事宣布超大规模收购 股价大涨9.7%创历史新高/金融界

2、日股创新高之际,巴菲特继续增持五家日本商社股份/巴伦周刊

3、日本想要让中国的机床变成废铜烂铁?一颗螺丝钉都不要!中国怒砍1112亿订单!/猫咪视野


编辑:景舟

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